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「火星公开课」第146期|孙诗皓:数字货币从交易驱动到资产管理时代

火星财经 ·

08月23日

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传统金融领域资产配置的观念可以有效向数字货币二级市场相映射。

「火星公开课」第146期|孙诗皓:数字货币从交易驱动到资产管理时代

全球最大的投资管理公司贝莱德将为探索数字货币成立团队;德国第二大证券交易所正在开发ICO平台,还将提供数字货币多边交易场所及安全托管方案;英国跨国投资银行及金融服务公司巴克莱Barclays入局加密货币交易,创建数字资产团队……

数字货币市场虽处熊市主流机构的关注度却在日渐升温,利好消息不断。大机构的入场,一方面将为市场输送了更多的新鲜血液,另一方面也在加速数字货币从交易驱动转资产管理时代。

81121:30,应「火星财经创始学习群」轮值群主张亮、副群主张佳辰邀请,BlockTOP合伙人孙诗皓做了主题为“数字货币从交易驱动到资产管理时代”的分享。

认为数字货币资产管理时代已经逐渐到来目前全球众多顶级资产管理机构及家族财富办公室都对加密货币投资表达了浓厚的兴趣,或已经逐步开始建仓主流加密货币,未来或将有3万亿美元以上的财富将涌入市场,带来巨大的增长机会。

他同时表示,以比特币为首的加密货币以其与传统金融资产的低相关性和自身独特性,已成为主流另类资产配置必备的资产品类选择,全球每个家庭都应将3%左右的可支配财富配置于加密货币,在分享趋势红利的基础上,实现财富的分散化配置。

以下为孙诗皓分享原文,由火星财经(微信:hxcj24h)整理:

一、字货币资产管理时代到来

近期全球最为牵动人心的关注热点集中在比特币ETF申请进展。

SEC发布的一份新闻稿称,芝加哥期权交易所于620日提交申请基于比特币的ETF,这个ETF将上市并交易Vaneck Solidx比特币信托公司的BTC股份

目前比特币ETF审批进程因为各方面条件不成熟而持续广大普通投资者并不完全知道比特币ETF运作原理和具体方案,仍对比特币ETF发展进程保持强烈的好奇心和关注,说明数字货币资产管理的观念已经开始在投资者的认知中萌芽。

投资者对于比特币ETF如此翘首以盼,原因在ETF是传统大类资产配置的重要途径,如ETF得以批准,将为加密货币市场带来难以想象的新增资金,势必推动市场行情出现大幅上涨。

这在历史上也有迹可循——20033月,第一支黄金ETF在悉尼上线,对于黄金流动性和实用性的提高刺激着其进入了一个长达五年的增长快车道。而与黄金在资产属性上有着诸多相似点的比特币在ETF产品上线后,同样存在着相似的逻辑。

二、全球财富配置趋势将持续推升市场规模

区块链被市场认为是超过互联网十倍的机会。

从标普500信息科技板块指数的走势可以发现,过往互联网投资自领域也出现过一段疯狂的概念投机行情,也曾面临过绝望的股灾和崩盘,但经历充分的回调和发展之后,互联网爆发了更加波澜壮阔的发展趋势。

加密货币市场历经互联网早期的疯狂已近半年之久,却持续在泡沫破裂的质疑声中不断迸发出新的机会,也许市场短期、中期还将经历下跌或震荡磨底,主升浪的趋势还远远未到,也许要等比特币再度减半后才有大行情。但入场的时机已现,众多传统金融领域的“聪明资本”,正摩拳擦掌,等待进入市场,搏取十倍于互联网的增长空间。

「火星公开课」第146期|孙诗皓:数字货币从交易驱动到资产管理时代

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经过BlockTOP的走访和调研,全球众多顶级资产管理机构及家族财富办公室都对加密货币投资表达了浓厚的兴趣,或已经逐步开始建仓主流加密货币。从传统大类资产配置观念来看,高净值人群普遍以总财富的5%10%配置另类资产。

据凯捷咨询公司Capgemin发布的《世界财富报告》称,全球高净值人群2018年总资产比2017年增加10.6%,总规模第一次超过70万亿美元,实现连续六年净增长。

报告中提出,2017年全球高净值人群资产配置相对稳定,但投资人对加密货币的投资明显增加,29%以上的客户人群表达了高度兴趣,但由于监管规定等不确定性导致缺少可投资的标的,其中南美洲和亚洲高净值客户投资加密货币的比例分别高达59.7%51.6%。由此测算,未来或将有3万亿美元以上的财富将涌入当前全球市值仅2800亿美元左右的市场,带来巨大的市场增长机会。

「火星公开课」第146期|孙诗皓:数字货币从交易驱动到资产管理时代

我们认为,南美洲客户的强劲需求大概率来自于最近经受金融冲击,潜在的金融风险恶性通货膨胀导致客户更倾向于将资产配置到数字货币市场来。

这也符合BlockTOP对于数字货币二级市场一直以来的白天鹅,黑天鹅观点。白天鹅在于,如果你认为区块链和数字货币未来将有历史性的机遇那么一定要配置数字货币资产;黑天鹅在于,如果全球内主要经济体出现危机或崩溃,数字货币则可以有效作为资产分散配置的载体。

BlockTOP的分析,以比特币为首的加密货币以其与传统金融资产的低相关性和自身独特性,已成为主流另类资产配置必备的资产品类选择,全球每个家庭都应将3%左右的可支配财富配置于加密货币,在分享趋势红利的基础上,实现财富的分散化配置。

三、被动式指数产品是最好的投资途径

被动式指数产品以被动共同基金及ETF为主要表现形式,被动式ETF因为费用低廉,是传统大类资产配置中最受欢迎的产品形式。

据中证指数公司《2017年全球ETF发展报告》显示,2018年以来,全球ETP产品主要为ETF和少量的ETCETN产品,数量突破6354只,总规模达4.75万亿美元,自2008年以来,实现连续10年资金净流入。

其中,Smart Beta策略ETF最受欢迎——BlackRockVanguard产品线中SmartBeta类产品占比分别超过22%19%,主要集中在多因子策略。

在这里普及一下alphabeta的概念,一般alpha策略是指场涨跌都要追求绝对的回报,beta策略主要跟随市场趋势。不同的重点使得两者在投理念、位控制、风险控制等方面都存在差异,而在不同的市行情中表各异。Beta策略更加受到成熟金融市场中投资者的偏好,策略容纳资金规模体量大,现稳健且在长期收获了更加优秀的表现。

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「火星公开课」第146期|孙诗皓:数字货币从交易驱动到资产管理时代

BlockTOP认为传统金融领域资产配置的观念可以有效数字货币二级市场相映射,BlockTOP可以说是当前数字货币市场上唯一的被动式数字货币资产配置的倡导者和实践者。

BlockTOPCEO Chong Wang博士具有多年桥水(Bridgewater)基金工作经验,是全天候交易策略的核心工程师,对Smart Beta策略具有深度独到的见解。Chong Wang博士将华尔街领先的Smart Beta策略首次引入加密货币市场,smart beta策略并不追求绝对的收益回报,强调为我们的投资者提供既可以有效分享市场趋势增长,又可以在熊市间提供下行保护的被动式资产管理服务,主要包括BVC16指数产品和被动资产配置服务。

BVC16指数率先在指数构建阶段采用多因子策略,重点以价值、低波动、市值为核心因子,通过独特的因子组合和分散组合配置,实现了更平滑的波动率水平,减少组合收益的暴涨暴跌,为投资者提供充分的下行保护和上行潜力,实现长期跑赢市场的稳健回报。

目前,基于BVC16指数即将登陆各大数字货币行情软件,同时基于BVC16指数开发的ETTexchange traded token即将在国内某最顶级数字货币交易所公开发售。

外,们还为客户提供非常定制化的被动式的策略,有很多持有大量BTCETH目方、矿场机构投资者在最近3个月以来饱币价大跌之苦,BlockTOP为这类客户提供一种独特的双Beta策略,基于动态分散配置的原则,帮助客户实现对法币的保值增值,大幅减少相对于法币的亏损,BlockTOP开展业务的过程中正发现市场越来越多这方面的需求。

的被动式产品需要完善的基础设施相配套,们很欣喜地观察到,目前无论是数字货币钱包,还野村、瑞银、高盛投行都在积极推进第三方托管、清结算等服务;全球数字货币交易所及大量银行正在积极打通法币购买数字货币的合规通道;以BlackRock为代表的全球顶级资产管理机构正在对市场表达浓厚的兴趣,大量华尔街背景的资管、私人银行人才正数字货币行业涌入,不说明数字货币资产管理的时代确实到来了。

但传统金融巨头的入场,到底当前市场的币圈资本来说是降维打击还是错位竞争,都值得每一个从业人员思考。

BlockTOP致力于研究、投资、交易三位一体,过二级市场和资产管理服务,帮助更多真正有价值的项目通过二级市场形成用户和社区的共识,通过对项目的保护避免市场上劣币驱逐良币的现象。

嘉宾简介

孙诗皓 / BlockTOP合伙人

北京大学光华管理学院金融系学士,清华大学经济管理学院-MIT全球工商管理硕士;曾任中信信托有限责任公司信托经理,主导多项REITSABSPPP等大型资产管理项目。

对话发起人

张亮Allan/DxChain创始人

兼任Trustlook CEO及联合创始人,负责移动安全和网络漏洞与威胁等方向的研究和开发,十年以上互联网安全方面的经验;同时也是区块链安全和互联网安全方向的专家。Palo Alto Networks 创始工程师并在朗讯科技,nCircle网络安全公司等开展安全方面最先进的研究。

张佳辰Sarah/PTS创始人

北京区块链社区dCamp发起者,毕业于哈佛商学院MBA和肯尼迪政府学院公共政策硕士,致力于创造高安全性的区块链数据协作协议,首批应用于KYC和信用评分领域,已接入十亿级数据量。曾任小米生态链企业Ninebot机器人业务COO,带领团队创造世界顶级人工智能和机器人开发者社区。


文章声明:本文根据「火星财经创始学习群」嘉宾分享内容整理,不代表火星财经立场,转载须在文章标题后注明“文章来源:火星财经(微信:hxcj24h)”。

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